| 资金面整体稳定，央行是否会续作MLF是市场博弈焦点截至8月13日，央行当周通过公开市场操作净投放资金为0，资金面整体稳定。但7000亿MLF将于下周（8月17日）到期，央行是否续作是市场当下主要的博弈对象。我们认为本周资金成本整体上行，全期限和评级的国债和企业债收益率均有上升等表现均是市场博弈的结果。而在央行下半年进一步宽松基本确定的前提下，MLF续作与否及续作量可以作为宽松时点的观察指标，建议投资者保持关注
资金成本明显提升， 不同期限评级的国债企业债收益率整体均有上行截至8月13日，DR007收报2.19%，环比上升21 BPs，周中一度上探至2.36%；R007收报2.13%、环比提升12 BPs，周中一度上探至2.45%；而SHIBOR隔夜利率收报1.86%，环比上升32 BPs，重回两周前的较高位。从债市来看，本周1年期、5年期、10年期国债收益率分别收报2.22%、2.72%和2.88%；3年期、5年期和7年期AAA级企业债收益率分别收报3.06%、3.35%和3.58%，短期利差缩窄，中长期期限利差和信用利差均相对稳定。
市场估值分化，沪深主板估值上移，创业科创两板估值水平回落本周A股市场资金净流出848.14亿元，较上周增加77.65亿元。其中，上证市场净流出288.37亿元，深证市场净流出559.77亿元。从具体细分行业来看，钢铁、化工和煤炭等行业资金流入量较多，而电子、电气设备和生物医药等前期估值较高的行业本周仍居于资金净流出前三位。
从估值层面看，本周沪深主板的PE/PB水略有上升，科创、创业两板估值则有所回调；各板块指数的估值表现则与板块表现相同。结合行业视角来看，本周银行、化工、采掘是PE分位抬升最快的三个行业，其中银行业估值提升0.33至6.70，相应估值分位上移18.40%；电子、通信和医药生物则是PE估值分位下行最明显的三个行业。
风险提示：国内疫情再起
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