| 本期投资提示：
上海港湾预期大概率延期发行！我国核准制IPO 市场2021 年第29 批询价新股上海港湾已启动招股。上海港湾以招股意向书公告的拟募资额5.99 亿元和首发新股数量4319.35万股计，预期其发行价为13.87 元，对应的发行PE 为22.98 倍，明显超过所属行业近一个月静态PE 7.13 倍。参考2021 年以来核准制已发行新股的预期发行PE 明显超过行业PE 的15 个类似案例，仅中国黄金和新中港没有延期发行，因此，我们预期上海港湾大概率将延期发行。
中性预期情形下，上海港湾网下A、B、C 三类配售对象的网下配售比例分别是：0.0195%、0.0097%、0.0042%，对应的单账户顶格获配资金分别是：1.08 万元、0.54 万元、0.23万元。
AHP 模型分值——上海港湾位于下游偏上。考虑流动性溢价水平和绝对价格后，上海港湾AHP 得分为1.60 分，位于非科创体系AHP 模型总分的27.8%分位，处于下游偏上水平。
本轮基本面点睛：上海港湾是跨国经营的专业岩土工程综合服务提供商。公司为全球客户提供集勘察、设计、施工、监测于一体的岩土工程综合服务，主要包括地基处理、桩基工程。经过多年不断研发和创新，公司逐步形成了高真空击密系列技术、真空预压系列技术、振冲密实系列技术等技术体系，并拥有8 项国际专利、36 项境内专利。公司荣获“军队科技进步一等奖”、教育部“科学技术进步奖一等奖”等奖项，并主编《吹填土地基处理技术规范》国家标准，参编《海岸软土地基堤坝工程技术规范》等国家标准。经过二十年的发展，公司完成境内外大中型岩土工程项目100 余个，包括新加坡樟宜机场、印尼雅加达国际机场、南海岛礁构筑岛屿工程、迪拜棕榈岛等，业绩遍布境内，以及东南亚、中东、南亚、拉美地区15 个国家。另需警惕境外经营所在地法律和经济环境产生重大不利变化、市场竞争加剧、应收款项较高等风险。
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